يستعد محافظو البنوك المركزية المجتمعون في جاكسون هول، وايومنج هذا الأسبوع لحضور المؤتمر السنوي للاحتياطي الفيدرالي، لتجاوز مجرد تبادل الأوراق البحثية والاستمتاع بالمناظر الطبيعية الخلابة، فهم قادمون للدفاع عن جيروم باول.
يواجه رئيس الاحتياطي الفيدرالي هجمات لا هوادة فيها من الرئيس دونالد ترامب لرفضه خفض أسعار الفائدة، كما تعهد ترامب باستبدال باول العام المقبل عند انتهاء ولايته كرئيس بشخص أكثر طاعة، وقد أثار هذا الهجوم قلق صانعي السياسات من جميع أنحاء العالم، مما أثار مخاوف من تقويض استقلالية البنوك المركزية - التي تُعتبر أساسية للسيطرة على التضخم.
ومن بين من سيتوجهون إلى تيتون رينج رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد ومحافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي، ومن المتوقع أن يُعربا عن دعمهما القوي لباول، وأن يُحذرا من المخاطر التي قد تنشأ عندما يضغط المسؤولون المنتخبون على صانعي السياسات النقدية - خاصة إذا شعر القادة السياسيون في الاقتصادات الأكثر هشاشة بتشجيع ترامب.
استقلال البنوك المركزية
قال رئيس البنك المركزي الألماني، يواكيم ناجل، لوكالة بلومبرج نيوز: "الاستقلال جزء لا يتجزأ من هوية البنوك المركزية.. وسيكون من الأفضل لو تم الاعتراف به في كل مكان".
بالنسبة لنظراء باول، تُمثل ندوة 21-23 أغسطس فرصة أخرى لإيصال هذه الرسالة إلى جبهات القتال ضد الاستقلال، كما فعلوا في اجتماعات سابقة هذا العام.
وفي الاجتماع السنوي لبنك التسويات الدولية في أواخر يونيو، ومؤتمر سينترا للبنك المركزي الأوروبي في أوائل يوليو، قال آدم بوسن، رئيس معهد بيترسون للاقتصاد الدولي، الذي حضر كلا الاجتماعين: "كان عالم البنوك المركزية ملتفًا حول جاي والاحتياطي الفيدرالي، داعمًا علنًا لاستقلال الاحتياطي الفيدرالي".
وقال بوسن، الذي كتب أطروحته للدكتوراه في الاقتصاد حول تاريخ استقلال البنوك المركزية: "الآن، هذه فرصتهم لتقديم ذلك للجمهور الأمريكي".
حتى وقت قريب، لم تكن هناك حاجة لمثل هذه الرسائل على الأراضي الأمريكية.
إرث فولكر
بعد فشل الاحتياطي الفيدرالي في كبح جماح التضخم في سبعينيات القرن الماضي، واستجابته أحيانًا لدعوات الرؤساء لخفض أسعار الفائدة، بدأ البنك المركزي في وضع سياساته باستقلالية تامة تحت رئاسة بول فولكر، وقد ترسخت هذه السياسة بالفعل في دول متقدمة أخرى، ثم امتدت إلى الاقتصادات الناشئة أيضًا.
ويواصل السياسيون توجيه البنوك المركزية لاستهداف التضخم المنخفض، أو التضخم المنخفض والتوظيف الكامل، لكنهم في المقابل تركوها وحدها لتقرر السياسة الأنسب لخدمة الاقتصاد على المدى الطويل، وقد أثبتت الأبحاث أن هذه هي الطريقة الأكثر فعالية للسيطرة على التضخم.
وفي حين لا يزال المسؤولون المنتخبون حول العالم ينتقدون سياساتهم النقدية - فقد قال وزير الخزانة الأسترالي العام الماضي إن زيادات أسعار الفائدة "تدمر الاقتصاد" - فإن حملة الضغط العلني المستمرة التي شنها ترامب على باول منذ عودته إلى البيت الأبيض في يناير تمثل تحولًا صادمًا، إن لم يكن غير مسبوق، في اقتصاد متقدم.
وقد كان لهذا الأمر عواقب وخيمة على الأسواق المالية وإلى جانب حملة تعريفات جمركية فوضوية ومخاوف بشأن تدهور التوقعات المالية، غذّت هجمات ترامب على الاحتياطي الفيدرالي موجة بيع أمريكا، ما أدى إلى انخفاض الدولار بأكثر من 10% في الأشهر الستة الأولى من العام مقابل سلة من عملات الأسواق المتقدمة، وهو أسوأ أداء له في النصف الأول من العام منذ عام 1973.
وفي الوقت الحالي، كان التأثير العالمي لضعف الدولار إيجابيًا إلى حد كبير، فقد تعززت سندات وعملات الأسواق الناشئة، مما أتاح فرصة للتعافي من ارتفاع سابق في قيمة الدولار أجبر البنوك المركزية في الهند وإندونيسيا على دعم عملاتها، كما سمح ضعف الدولار لبعض البنوك المركزية بتخفيض أسعار الفائدة دون خوف من تقويض عملاتها.
ولم يكن هناك تداعيات تُذكر لانخفاض الدولار في الولايات المتحدة أيضًا، فالأسهم تقترب من مستويات قياسية، ولا توجد مؤشرات تُذكر على أن التضخم أصبح مشكلة خطيرة في الوقت الحالي ولكن انتقاد ترامب المستمر لباول قد يُقوّض الثقة في السياسة النقدية.
وهذه ظاهرةٌ برزت في دولٍ مثل تركيا والبرازيل وكولومبيا، حيث تحدى السياسيون الشعبويون ممارسة استقلالية البنوك المركزية، وقد وجدت دراسةٌ صادرة عن البنك المركزي الأوروبي أنه بين عامي 2018 و2020، تدهورت الاستقلالية الفعلية لما يقرب من نصف البنوك المركزية في اقتصاداتٍ تُمثل 75% من الناتج المحلي الإجمالي العالمي.
وقال أوجستين كارستنز في يونيو الماضي، في آخر مؤتمر صحفي له بصفته المدير العام لبنك التسويات الدولية، وهو منظمةٌ تضم البنوك المركزية: "عبر التاريخ، شهدنا فتراتٍ طويلةً من سوء إدارة السياسة النقدية، مما أدى إلى آثارٍ مدمرة على التضخم والأنظمة المالية، مما أثر على رفاه الأفراد والشركات، ودفع الدول في كثيرٍ من الأحيان إلى حافة الهاوية".
الحماية القضائية
في الولايات المتحدة، منعت المحكمة العليا مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي من الإقالة المباشرة من قبل الرئيس دون سبب، مما خفف من تهديدات ترامب بإقالة باول، ومع ذلك، يستطيع الرئيس أن يضع بصمته على البنك المركزي من خلال ترشيح أشخاص جدد لشغل المناصب الشاغرة.
وفي وقت سابق من هذا الشهر، صرّح ترامب بأنه سيعيّن ستيفن ميران، المسؤول في البيت الأبيض، في منصب شاغر في مجلس الاحتياطي الفيدرالي، ومع انتهاء ولاية باول كرئيس للمجلس في مايو، سيتمكن من شغل هذا المنصب الحيوي أيضًا.
وأكد معظم المرشحين الذين تدرسهم الإدارة للمنصب الأعلى أن الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يخفض أسعار الفائدة ومع ذلك، حافظ باول وزملاؤه من المسؤولين حتى الآن هذا العام على سعر الفائدة دون تغيير عند مستوى يرى معظم الاقتصاديين أنه لا يزال يُثقل كاهل الاقتصاد، ولو قليلاً على الأقل.
خفض أسعار الفائدة
ويتوقع المستثمرون أن يستجيب الاحتياطي الفيدرالي لبيانات سوق العمل الضعيفة الأخيرة بخفض أسعار الفائدة نهائيًا في سبتمبر، ولكن نظرًا للمخاوف المستمرة بشأن التضخم، قد يحجم باول عن الإعلان عن خفض أسعار الفائدة عندما يتحدث من جاكسون هول يوم الجمعة.
وفي العلن، بدا باول جامدًا عند إجابته على أسئلة حول حملة الضغط التي شنها ترامب.، أما خلف الكواليس، فالأمر مختلف تمامًا.
وفي أبريل، دافع باول بحماس عن استقلالية البنوك المركزية عندما خاطب صانعي السياسات ووزراء المالية خلال اجتماع في صندوق النقد الدولي، ما أثار تصفيقًا من الجمهور وتعليقات حادة من نظرائه، وفقًا لمصادر مطلعة في الاجتماع.
استذكر محافظ بنك الاحتياطي الهندي، سانجاي مالهوترا، تلك اللحظة في فعالية أقيمت مؤخرًا، وقال إنه معجب بباول لموقفه القوي. "إنه يقوم بعمل ممتاز. الحفاظ على استقلالية البنك المركزي أمر بالغ الأهمية."
ترحيب حار
كما أشادت رئيسة البنك المركزي الأوروبي، كريستين لاجارد، بباول في مؤتمر جاكسون هول الذي نظمه بنكها في سينترا، البرتغال، والذي يُشبه مؤتمر جاكسون هول، قائلةً إنه يُمثل "نموذجًا يُحتذى به في البنوك المركزية الشجاعة".
وقد حظي باول بتصفيق حار خلال جلسة نقاشية مع نظرائه عندما تجاهل الضغوط السياسية، وعزز التزام البنك باستقرار الأسعار والتوظيف الكامل.
وينتظر باول استقبال مماثل في جاكسون هول والموضوع الرسمي للندوة هو "أسواق العمل في مرحلة انتقالية: التركيبة السكانية، والإنتاجية، والسياسة الاقتصادية الكلية"، ولكن من المرجح أن تُهيمن أهمية السياسة النقدية غير الحزبية.
إخلاء مسؤولية إن موقع عاجل الإخباري يعمل بطريقة آلية دون تدخل بشري،ولذلك فإن جميع المقالات والاخبار والتعليقات المنشوره في الموقع مسؤولية أصحابها وإداره الموقع لا تتحمل أي مسؤولية أدبية او قانونية عن محتوى الموقع.
